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發布時間：2020-03-15 21:17:49   作者：上海監控安裝公司

 上海監控網絡工程公司:?？低暪镜氖袌鰸摿?/p>

近年來，全球安防視頻監控市場規模保持穩定增長， 2015 年度全球安防視頻監控市場規模為 229.5 億美元，預計2020 年將達到 639.8 億美元，復合年增長率為 22.76%。

2、 市場競爭

隨著我國安防企業的做大做強， 國內安防視頻監控企業已經在國際市場占據重要地位，根據全球安防排名，?？低?、大華股份 2017 年銷售額分別為全球第 1 名、第 3 名。中國企業已參與到安防視頻監控行業的國際化競爭，它們一方面通過在海外建立銷售渠道逐步滲透到當地市場， 另一方面借助資本市場通過收購拓展全球版圖，整體實力與海外巨頭的差距正在縮小。

視頻安防硬件提供商近幾年都在持續加強行業解決方案上的布局，?？敌纬闪酸槍?、金融、交通、司法、能源、智能樓宇、文教衛等七大行業，上百個解決方案的產品體系；大華也成立了覆蓋公安、金融、運營商等領域的九大行業事業部，建立了涵蓋前端、后端、傳輸與控制、平臺軟件、智能交通、門禁與報警運營和民用等全系列的產品線，推出了融合視頻采集、傳輸存儲、平臺控制、分析應用為一體的九大行業114個子行業解決方案。

我國安防攝像頭滲透率有待提升，二三線城市市場空間釋放在即：美英兩國的視頻監控市場成熟度全球領先，每千人配備監控攝像機的數量分別是96臺和75臺。而中國監控普及度最高的城市——國家政治中心北京市，千人均數僅有59臺，一線城市北上廣深四地的千人均監控攝像機數量均值約為41臺，僅為美國均值的43%。二線城市和三線城市的千人均數量均在10臺以下。雖然我國國情不同于美英等國家，但總體來看，我國安防攝像頭滲透率仍有待提升，且隨著我國智慧城市、平安城市投建，二、三線城市安防市場空間打開，我國視頻安防仍有很大的提升空間。

三、創造現金流能力分析

一家企業創造現金的能力才是衡量一家企業實力的真正表現，創造現金的能力從3個方面體現：投資活動產生的現金流、生產運營環節產生的現金流、銷售活動產生的現金流。

1、 投資活動產生的現金流通過什么體現出來，以及如何知道產生現金流能力的強弱。

?？低暯?0年的資本開支、自由現金流以及歸母凈利潤。

其中資本開支為：購買固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金，這一項屬于年報資產負債表中投資活動產生的現金流部分內容。

歸母凈利潤為：歸屬于母公司的凈利潤。

上海監控安防公司分析到：?？低暯?0年的自由現金流總和=207.83。

而10年的資本開支總和為61.62。

10年的自由現金流總和 / 10年的資本開支總和 = 207.83 / 61.62 = 337%。

為什么要用10年的自由現金流總和除以10年的資本開支總和，因為從這個值可以看出來?？低?0年資金投入換來了多少現金。至于選擇5年、8年還是10年，都可以，一般選擇10年，選擇的時間越長，越能從更長的時間范圍衡量這家企業的情況。

337%，這個數值說明?？低暯?0年的投資換來了將近3.3倍多的現金流，這是非常優秀的表現了。一般這個值等于100%，算及格，大于200%，算優秀。我們把這個值叫做基本值。

以后的文章中提到基本值就是這個值。

?？低?017年的歸母凈利潤為94.11，2008年的歸母凈利潤為5.49。

2017年的歸母凈利潤 – 2008年的歸母凈利潤 = 94.11 – 5.49 = 88.62。

（2017年的歸母凈利潤 – 2008年的歸母凈利潤）/ 10年的資本開支總和 = 88.62 / 61.62 = 1.44。

為什么要用（2017年的歸母凈利潤 – 2008年的歸母凈利潤）/ 10年的資本開支總和，因為這個值體現了10年的資金投入換來了多少倍的凈利潤增長。同理，至于選擇5年、8年還是10年，都可以，一般選擇10年，選擇的時間范圍越長，越能是更長的時間范圍衡量一家企業的情況。

1.44，這個數值說明了?？低暯?0年的投資總和是近10年的凈利潤增長值的1.44倍，這同樣是非常優秀的表現。一般這個值大于10%，算及格，大于30%，算優秀。我們把這個值叫做增長值。

以后的文章中提到增長值就是這個值。

巴菲特總結了三種生意：1、花得少賺得多；2、花得多賺得多；3、花得多賺得少。

第一種生意，花得少賺得多，企業不斷壯大成長，不僅不需要太多的資本開支，同時可以賺取可觀的利潤和現金流。

第二種生意，花得多賺得多，需要投入大量的資金，尤其是在前期的時候，但是收益也較頗豐。

第三種生意，花得多賺得少，維持生意需要大量的資本開支，即使賺了錢也留不住，企業本身難以獲得利潤和現金流增長。

通過上面的基本值和增長值，我們可以知道，?？低晫儆诨ǖ蒙儋嵉枚嗟钠髽I，屬于好生意。

在國內?？低暤闹饕偁帉κ质谴笕A股份，我們對比一下2家公司的基本值和增長值。

由圖可知，大華股份是一家花得多賺得多的企業。

2、 生產運營環節產生的現金流通過什么體現出來，以及如何知道產生現金流能力的強弱。

一家企業有上游供應商，也有下游客戶，如果能夠在生產運營過程中，占用上下游的資金生產，說明這家企業在用別人的資金為自己創造利潤，因為這部分資金是沒有利息，如果占用很多沒有利息的資金來生產經營，就可以免費占用別人的資金生產，而不必貸款，減少財務費用，降低現金流斷裂的風險。

做這種生意的企業，對供銷商先拿貨后給錢，對經銷商先交錢后給貨，在上下游占有主導地位。

通過哪個指標來衡量企業占用上下游資金的能力強弱：凈運營周期。

凈運營周期 = 存貨周轉天數 + 應收款項周轉天數 + 預付款項周轉天數 - 預收款項周轉天數 - 應付款項周轉天數 = 資產總周轉天數 - 負債總周轉天數 = 別人占用你的資金周轉天數 - 占用別人的資金周轉天數

其中反映別人占用你的資金多少的常量為：存貨、應收款項（包括應收賬款、應收票據）、預付款項；反映你占用別人的資金多少的常量為：預收款項、應付款項（應付票據、應付賬款） 。

如果別人占用你的資金周轉天數 – 你占用別人的資金周轉天數值越小，即凈運營周期越小，說明企業對上下游占用資金能力越強。

凈運營周期同行對比體現，跨行業對比意義不大。

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